温氏股份“暴利神话”背后: 是谁在操控猪肉价格?

养殖户刚乐开花，温氏92亿利润就露馅了！

2024年这家养猪巨头靠猪价回暖翻了身，可第四季度利润直接腰斩44%，比券商预期少赚10个亿。

表面风光掩不住后劲不足。

看报表谁都以为温氏满血复活了。

营收首破千亿，净利从亏64亿到赚92亿，农户跟着喝汤的"公司+农户"模式被夸上天。但细看季度数据就笑不出来，三季度还赚51亿，四季度暴跌到28.5亿。猪周期反弹的红利，吃两口就没了。

模式软肋开始暴露。三十年老招牌的农户合作制，本质是把养殖场成本转嫁给农户。饲料疫苗公司包了，但防疫管理全靠农户自觉。这两年猪病反复发作，合作农户死淘率波动直接拉低利润。反观牧原全自养模式，虽然前期投入大，但养殖效率比温氏高三成。

扩产能更像在走钢丝。刚批的1.6亿养鸡场项目，环评倒是过了，可当前鸡肉价格已经连跌三个月。更悬的是猪价，七月全国均价跌回15.8元/公斤，比六月又降5%。温氏猪栏里还养着三千万头猪，饲料成本却在蹭蹭涨，豆粕价格比年初贵了12%。

头部玩家厮杀才刚开场。正邦破产重整后，双胞胎集团接手猪场直接杀回战场，新希望今年计划扩产两成。更狠的是牧原，7月宣布新建百万头猪场，全自动饲喂系统把成本压到14块/公斤，温氏成本线还在16块挣扎。

养殖户老王蹲在猪圈边刷手机，烟头摁灭在饲料袋上。温氏刚发的结算单比上月少两成，饲料店赊账本又添了新数。猪贩子的卡车在村口按喇叭，15块8的收购价牌在太阳底下反光。他踹了脚抢食的猪崽骂道："龙头都赚不动了，明年还能指望啥？"